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美国科技股见顶?或是迎来调整期

| 2018-8-2 16:20| 查看: 102| 评论: 0

摘要: 当地时间7月27日,Twitter(推特)公司股价暴跌超过20%,创下该公司历史上第二大单日跌幅。就在前一天,全球最大的社交网络公司Facebook(脸书)的市值在一天之内蒸发约1200亿美元(约8000亿人民币),创下全球史上 ...

当地时间7月27日,Twitter(推特)公司股价暴跌超过20%,创下该公司历史上第二大单日跌幅。就在前一天,全球最大的社交网络公司Facebook(脸书)的市值在一天之内蒸发约1200亿美元(约8000亿人民币),创下全球史上市值第一跌。

而这既不是开始,也不是结束。本轮下跌起始于Netflix(网飞),两周前Netflix发布财报,显示第二季度订阅用户增长大幅低于此前市场预期,相比Netflix自己给出的前瞻指引也少了整整100万,其股价随即下挫,跌幅一度超过15%。此后,Facebook发布财报后,其市值发生断崖式下跌;随即,市场恐慌在整个科技股蔓延。“FAANG”中的亚马逊、苹果、谷歌都未能幸免,甚至波及到微软。而英特尔尽管逆势上涨,但涨幅也不过1%。

于是,人们便有了疑问:美国科技股多年牛市是否已经走到了头?

在过去几年中,尤其是自2008年金融危机以后,科技股几乎是一路高歌,标普500指数从2009年2月的700多点的低点,一直涨至目前的2800多点,指数涨了3倍。而一路向上的市场走势,更是助推了科技股的成长趋势。于是,像Facebook、亚马逊、谷歌等科技公司被市场人士称为“皇冠上的明珠”,一直是资本市场的宠儿,而他们给投资者带来的丰厚回报也没有让自己辜负这些美名。

但话又说回来了,高歌猛进快速发展的背后,往往伴随着风险的快速累计。本周开盘后,Netflix、Facebook和Twitter纷纷下跌,其直接诱因都是其发布的财报所显示的业绩表现不如预期,但引发的整个科技股的颓势,则反映了市场对科技股这些年来所积累的风险的担忧。

像Netflix、Facebook和Twitter这些公司,如果只是笼统地把它们看作科技公司,那么包括它们在内的科技股的整体上涨,在一定程度上可以归结于移动互联网、物联网、大数据、人工智能等概念的涌现,使得市场对科技公司的未来发展抱有相当高的期待。但是与微软、谷歌和苹果这些科技巨头相比,Netflix、Facebook和Twitter这几家公司则带有明显的社交媒体属性,这就使得财报中披露的用户增速的放缓和用户沉浸时间的下降对它们的股价造成的冲击如此之大。

作为平台型的互联网公司,其估值的增长在很大程度依靠新用户的增长和用户在平台上停留时间的增长。当前,全球社交媒体的商业模式主要是两种,一种是建立在广告业务上,一种是基于用户增值业务的运营。不管是哪一种,其核心都在于用户个人数据的运用。但运用数据的前提是要有足够大的用户基数,以及相当长的用户沉浸时间。

随着平台的逐渐成熟,其个性化特征会逐渐固定,像Facebook和Twitter这样的平台已经有十几年的寿命了,各自都有鲜明的产品特征,这就意味着它们对新生代网民的吸引力可能不足;而且,Facebook和Twitter的用户加起来已经覆盖了全球近一半人口,用户增长放缓也不是什么意料之外的事。但是,用户沉浸时间的下滑却是个不可忽视的问题。

Netflix、Facebook和Twitter本质上除了社交以外,只是为信息的流转提供了一个平台,而它们本身并不生产内容。而其他内容分发商只要一涉足社交,就必然会争夺传统社交平台的用户沉浸时间,甚至进而带走流量。其实这个戏码早就在国内上演了,且看今日头条、抖音、火山小视频等“小巨头”,它们无一不是利用内容的分发在很短的时间里迅速积聚起巨大的用户基础,进而对微博等传统社交媒体造成了巨大压力。

庞大的用户基数可以说是互联网企业的生命基础,用户一旦流失,用户沉浸时间一旦下降,不管是广告业务还是用户增值业务,都无从谈起了。所以,Facebook和Twitter的股票遭到投资者的抛弃,也就很顺其自然的了。数据显示,Facebook股价暴跌的直接原因就是机构的抛售和CEO减持。

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